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繼高增長不再后，“奶酪第一股”妙可藍多業績又慘遭“大變臉”。

近期，妙可藍多披露2023年上半年財報預告，報告顯示：預計公司 2023 年半年度實現歸屬于母公司股東凈利潤為 2600 萬元— 3400 萬元，同比下降 74.24% — 80.30%；預計 2023 年半年度實現歸屬于母公司股東的扣除非經常損益的凈利潤為 200 萬元— 400 萬元，同比下降 96.55% — 98.27%。

妙可藍多方面解釋今年上半年業績下滑原因主要有：一是上半年國內消費需求整體復蘇較慢，公司奶酪業務收入和整體營業收入同比有所下降；二是主要原材料成本較去年同期上升，包括人民幣匯率貶值加大進口成本，加上本期鎖匯收益減少以及利息凈支出較去年同期增加，導致凈利潤大幅下降。

(相關資料圖)

值得關注的是，國內奶酪行業增速亦在發生顯著變化，行業增速由原來的高雙位數增長到降至2022年的6.5%。奶酪行業或正面臨變革時刻。

01

妙可藍多陷入虧損

2018年，伴隨著一首由《兩只老虎》改編的廣告片的地毯式投放，妙可藍多迎來爆發式增長。

數據顯示，2018-2021年的四年間，妙可藍多平均增速接近150%。2022年營收48.30億元，同比增長7.84%，歸母凈利潤出現五年來的首次下滑，同比減少12.32%，但整體處于盈利狀態。

2023年一季度，妙可藍多實現凈利潤2420萬元，扣非凈利潤586.90萬元。結合妙可藍多近日披露的半年報預報，這或意味著妙可藍多第二季度在不考慮政府補助、理財收益等非經常損益的情況下，扣非凈利潤預計在-190萬元至-390萬元之間，“奶酪第一股”妙可藍多在高增長之后，2023年第二季度陷入虧損。

對此，分析人士表示，妙可藍多的問題在于，大單品主打細分市場，發展到一定階段會面臨瓶頸，如何突破，擴人群、擴場景是他們在關注的方面。從妙可藍多近兩年的動作來看，其有意在將奶酪品類向家庭消費延展，而不僅僅是面向兒童。但是業績數字說明，明顯的突破還未出現。

值得關注的是，關于妙可藍多虧錢原因，除了被業內熟知的營銷費用高企問題，在成本問題上，低產能利用率與高維護成本，成為妙可藍多不可回避的問題。

資料顯示，截至2022年末，妙可藍多奶酪棒、馬蘇里拉、其他奶酪、液態奶及含乳飲料的產能利用率均不飽和，分別為42.86%、79.52%、48.68%、35.35%。相較于2021年，妙可藍多奶酪棒和其他奶酪業務產能下滑在20%左右。在產能利用率下滑明顯的同時，妙可藍多曾披露募資建廠計劃。若募投項目部分投產，使得更多產能處于閑置狀態，這或對妙可藍多而言只是徒增營運成本。或基于此，妙可藍多選擇延期項目，并在2022年重金理財。2022年，妙可藍多交易性金融資產同比增長226.86%至17.98億元，在持有期間以及處置交易性金融資產取得的投資收益合計為5908.43萬元。同年，妙可藍多凈利潤1.35億元。

02

奶酪行業走入“變革期”？

理財獲利、主業虧損……“奶酪第一股”妙可藍多的現狀或在一定程度上預示著奶酪行業的不景氣。從行業來看，2018年到2022年，國內奶酪品類復合增長率達到了30%，但在從2022年開始，奶酪行業增速降至6.5%，高增長戛然而止。

行業為何會陷入如此窘境？一方面，或是國內奶酪企業主攻兒童賽道，消費見頂；另一方面，中國奶業協會名譽會長高鴻賓認為，中國與西方奶業消費的差距，主要是在產品消費結構上，國外乳制品消費中，奶酪的占比較高，而國內則以液態奶為主，但單位時間內消費者飲用液態奶的消費量是有上限的。“由喝轉吃”的消費者培育，或是奶酪賽道破局的關鍵。

相關數據亦表明，奶酪市場滲透率依然很低。2022年，其滲透率僅有33.5%，與口香糖差不多，遠低于餅干、膨化食品等。

目前來看，奶酪的市場受限，但競爭卻在近兩年悄然打響。2020年底蒙牛將妙可藍多收入麾下、2021年君樂寶入股思克奇。奶酪博士、妙飛、吉士汀、酪神世家等新品牌興起，百吉福、安佳等國外老品牌的布局……作為一個低門檻、高同質化的賽道，競爭愈發激烈難以避免。

市占率方面，2022年，妙可藍多、百吉福、伊利、樂芝牛、安佳緊隨其后,分別為30%、21%、5.7%、4.2%、3.7%。 百吉福與妙可藍多的龍頭之戰或亦是未來的一大看點。

同質化式競爭加劇，行業發展陷入“瓶頸”期，正是奶酪市場目前面臨的兩大挑戰。突破此類困境，不僅需要奶酪切入更大的消費空間，做好消費者培育，亦要企業做好差異化創新，為奶酪市場注入“活水”。