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7月10日，在業內討論已久的公募基金行業降費改革正式進入實操階段。易方達基金、廣發基金、興證全球基金等多家頭部公司紛紛降低旗下部分產品管理費率和托管費率，讓利投資者，此次涉及產品合計超過1500只。從改革進度來看，還有近半數主動權益類產品將在年底前陸續實施降費。

在業內人士看來，降費最直接的影響是降低持有人投資成本，一定程度上使得投資者獲得感提升，或許可以改善當前基金發行及銷售的困境，但并不能打消投資者對投資回報預期上的擔憂，基金公司仍需提升自身的投研能力和服務質量。

【資料圖】

降費靴子落地

7月8日，包括易方達基金、華夏基金、興證全球基金、中歐基金在內的多家頭部基金公司率先發布公告，自10日起，部分產品管理費率和托管費率分別降至1.2%、0.2%以下。在此之前，大多數主動型基金的管理費率都設置為1.5%，托管費多為0.25%。

例如，易方達基金公告稱，自10日起調低旗下90只基金的管理費率及托管費率。從調整名單來看，產品管理費率多數由1.5%調降至1.2%，托管費率多由0.25%將至0.2%。

“此次費率改革是行業發展的必然結果，有利于推進公募基金行業高質量發展。”易方達基金對記者表示，優化公募基金費率模式，穩步降低行業綜合費率水平，有利于提升投資者獲得感，促進權益類基金的進一步發展，并促使行業健康發展與投資者利益更加協調一致。

整體來看，此次公募基金費率改革將分階段漸次推進。如降低主動權益類基金費率水平方面，除了部分頭部機構已公告旗下存量產品管理費率、托管費率分別調降，其余存量產品管理費率、托管費率也將爭取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下；對于新注冊產品，管理費率、托管費率也將分別不超過1.2%、0.2%。

Choice數據顯示，在此次調低管理費率前，在有可比數據的4200余只主動權益類產品（包含普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型基金，僅計算初始基金）中，管理費超過1.2%的有3550只，占比超過八成；而此次降費的產品超過1400只，占比約三成有余。換言之，仍有近五成主動權益產品將會在年底前實現降費。

記者注意到，此次降費并非像業內此前猜測的實行“新老劃斷”，而是針對市場所有的產品。從結果上看，降費產品并不僅限于主動權益類產品，還有部分指數產品和偏債混合型產品。

“從我們理解來看，這次降費應該是按照費率來算的，而不是產品類型。比如有些指數型產品的管理費雖然在1.2%以內，但托管費高于0.2%，所以也同步調低了。”一位頭部基金公司人士對記者表示。

有何影響？

“降費最直接的影響是降低持有人投資成本，一定程度上使得投資者獲得感提升。”興證全球基金對記者表示，從美國經驗來看，優化費率一方面間接推動了投顧業務發展，提升了行業整體的投資者服務水平，另一方面，降費意味著讓利投資者，在一定程度上提升公募基金的吸引力，從這兩個角度看，優化費率有助于促進行業高質量和可持續發展。

“偏股類產品的投資成本會有較大幅度下滑，有利于吸引更多投資者。”一位行業分析師告訴記者，在當前基金業績不佳、發行低迷的時刻，降費有可能會在一定程度上改善這一情況。

他進一步指出，這次降費是從頭部公司先落地，對主動權益占比較高的基金公司影響較大。不過，雖然降費可能會在短期導致基金公司收入減少，但頭部機構有望通過市占率提升實現以量補價。

記者注意到，參與首批降費的近20家基金公司均屬于中大型機構，最新資產凈值均在千億元以上，行業排名均在前50位。

據第一財經不完全統計，上述公司的降費產品數量占旗下基金總數的比重均已超過四分之一。例如，前海開源基金的比重最高，比例已經過半；中歐基金、大成基金次之，均已超過40%。

此外，廣發基金、富國基金、嘉實基金、鵬華基金、博時基金等“前十強”公司此次涉及降費的基金產品數量相對較多，均已突破百只。但由于公司本身產品數量較多，因此占比約在25%至40%之間。

從業績表現來看，以2022年業績為基準，據廣發證券測算，若管理費率≥1.5%的公募基金管理費率水平整體下滑20%，則基金管理費合計會下滑143億元，占比10%；若托管費率>0.2%的公募基金托管費率水平整體下滑20%，則基金托管費合計會下滑25億元，占比8%。

對比海外較為成熟的資本市場及機構投資者為主的環境，海外公募基金降費是伴隨管理規模持續增長的長期緩慢過程，截至2022年，美國主動管理型權益類共同基金費率為0.66%，日本主動管理型基金費率為1.14%。

“公募基金費率調降本質是優化基金投資環境，最終滿足投資者需求和優化投資體驗。”華東某基金公司人士對記者表示，權益基金自身發展和客戶價值增長只有同提升、共進步，才能實現共贏。

他同時表示，降費不能打消投資者對投資回報預期上的擔憂，如果基金收益表現無法扭轉，單純降低費用并不能改變整體性瓶頸。“自身投研能力和服務質量提升是基金公司需要加強的方向”。

“想從根本上解決‘基金賺錢基民不賺錢’問題，需要全行業、全產業鏈的共同努力。”興證全球基金副董事長、總經理莊園芳也有類似看法。在其看來，只有當基金公司中的每一個人都把基民獲得感當作最重要的責任，才能實現由量變產生質變。

值班編輯：高莉珊