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（圖片來源：圖蟲創(chuàng)意）

險(xiǎn)資又現(xiàn)二級(jí)市場(chǎng)新動(dòng)作。近日，長(zhǎng)城人壽于保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)接連披露舉牌中原高速(600020)、浙江交科(002061)的相關(guān)公告，并表示不排除在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持的可能性。而這已是年內(nèi)繼國(guó)壽、陽光人壽、太保實(shí)現(xiàn)舉牌后險(xiǎn)資的又一次動(dòng)作，與2021年、2022年同期相比，表現(xiàn)已明顯趨于活躍。中低估值市場(chǎng)，疊加政策驅(qū)動(dòng)，險(xiǎn)資的權(quán)益類投資布局，正在回暖。

長(zhǎng)城人壽連續(xù)增持浙江交科、中原高速，雙雙觸舉牌線

(資料圖片)

分別來看長(zhǎng)城人壽的兩項(xiàng)舉牌。據(jù)公告，6月1日，長(zhǎng)城人壽增持252.01萬股浙江交科股份，增持比例為0.097%，在此次交易前，長(zhǎng)城人壽持有浙江交科12818.8萬股，占其A股股本比例為4.93%。交易后，共計(jì)持有浙江交科13070.81萬股，占該上市公司A股股本的5.03%，此次買入交易均價(jià)為4.11元/股。

舉牌浙江交科的次日，長(zhǎng)城人壽繼續(xù)買入中原高速股份，同樣觸及舉牌線。根據(jù)公告，6月2日，長(zhǎng)城人壽買入中原高速802.93萬股，此前，長(zhǎng)城人壽已持有中原高速10433.95萬股，占其A股股本比例為4.64%，此次增持后，持股比例達(dá)到5%，觸及舉牌線。

藍(lán)鯨保險(xiǎn)注意到，長(zhǎng)城人壽對(duì)兩家A股公司的舉牌，均是基于今年以來的持續(xù)多次增持。根據(jù)兩家公司已披露的簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，今年2月至6月，長(zhǎng)城人壽以集合競(jìng)價(jià)方式連續(xù)5月每月買入浙江交科股份，買入股份數(shù)量從1090萬股至5247.1萬股不等，對(duì)應(yīng)交易均價(jià)也有所差異，從4.11元/股至6.11元/股不等；幾乎同期，從今年1月至5月，長(zhǎng)城人壽共計(jì)6次增持中原高速，其中5次采用集中競(jìng)價(jià)方式買入，買入股份數(shù)量從802.93萬股至2039.77萬股不等，交易均價(jià)集中在2.95元/股至3.63元/股。

對(duì)于幾乎同步推進(jìn)的增持動(dòng)作，公告表述是基于長(zhǎng)城人壽自身配置要求以及上市公司配置價(jià)值考慮的長(zhǎng)期投資。

值得一提的是，在公告中，長(zhǎng)城人壽均透露不排除未來12個(gè)月內(nèi)在符合遵守現(xiàn)行有效的法律、法規(guī)以及規(guī)范性文件的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加上市公司股份的可能性。同時(shí)，據(jù)悉，浙江交科工作人員表示，舉牌后，長(zhǎng)城人壽有權(quán)向公司派駐董事，但后續(xù)是否會(huì)參與公司決策及治理尚不方便透露。對(duì)此，藍(lán)鯨保險(xiǎn)采訪長(zhǎng)城人壽，但未獲回復(fù)。

截至目前，長(zhǎng)城人壽共計(jì)持有三家A股上市公司5%以上股份，除浙江交科、中原高速外，還持有金融街(000402)16836.2萬股股份，持股比例5.6329%。

年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌5家上市公司漸趨活躍，偏好基建、信息行業(yè)

今年以來，險(xiǎn)資在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，已有明顯的活躍跡象。今年1月，中國(guó)人壽(601628)增持萬達(dá)信息(300168)，持股比例從18.1674%提升至20.3211%；2月，陽光人壽認(rèn)購首程控股25280.22萬股配售股份，占首程控股配售完成后總股本的3.36%，增持后與關(guān)聯(lián)方及一致行動(dòng)人陽光財(cái)險(xiǎn)合并持有首程控股港股股票45572.4萬股，占總股本的6.05%。次月，中國(guó)太保(601601)及旗下的太保健康、太保財(cái)險(xiǎn)、太保人壽形成的一致行動(dòng)人通過增持光大環(huán)境H股，觸發(fā)舉牌，持股比例達(dá)到5%。

值得一提的是，在2021年、2022年同期，則鮮有險(xiǎn)資有觸及舉牌線的動(dòng)作，僅2022年1月，前海人壽因持有寶新金融13.44%股份，因?qū)毿陆鹑谕ㄟ^實(shí)物分派寶新置地股份方式宣派和支付中期股息，前海人壽被動(dòng)持有寶新置地7.77%股份。

“疫情解封后，政策在不斷發(fā)力驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)，特別是考慮到貨幣政策的影響，險(xiǎn)資現(xiàn)階段進(jìn)行權(quán)益類投資的風(fēng)險(xiǎn)降低和需求增加”，香頌資本董事沈萌向藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析道。

“短期來看，目前市場(chǎng)正處于估值的中低位”，一位金融業(yè)分析師向藍(lán)鯨保險(xiǎn)表述了險(xiǎn)資目前在二級(jí)市場(chǎng)的配置邏輯，“從長(zhǎng)期來看，險(xiǎn)資屬于遵循長(zhǎng)期主義的資金，投資期限較長(zhǎng)。因此從配置角度，能夠穿越短期的疫情、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)或者周期，以獲取中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期紅利和價(jià)值。”

這也成為險(xiǎn)資在權(quán)益類投資方面選擇配置方向的驅(qū)動(dòng)力。梳理險(xiǎn)資舉牌的方向，此次長(zhǎng)城人壽增持的中原高速、浙江交科，分屬交通運(yùn)輸、建筑行業(yè)，均為基建領(lǐng)域；陽光人壽舉牌的首程控股，主營(yíng)停車資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理及城市更新業(yè)務(wù)；國(guó)壽布局的萬達(dá)信息屬信息技術(shù)行業(yè)；太保青睞的光大環(huán)境，聚焦于環(huán)保領(lǐng)域。再進(jìn)一步追溯，險(xiǎn)資在銀行、科技、新能源等領(lǐng)域，也體現(xiàn)出偏好。

“目前國(guó)家正在‘主打’經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，在此背景下，一方面是選擇有較好業(yè)績(jī)支撐的領(lǐng)域，或是前瞻性的業(yè)績(jī)突破，另一方面是政策的扶持”，在前述金融分析師看來，兩方面共同驅(qū)動(dòng)的行業(yè)領(lǐng)域，將是險(xiǎn)資重點(diǎn)布局的方向”。

值得一提的是，整體看來，曾經(jīng)尤獲險(xiǎn)資偏愛的地產(chǎn)行業(yè)，目前的熱度已經(jīng)漸失，已少見保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)布局與增持。

“地產(chǎn)板塊在政策調(diào)控下正在深度變革，因此不僅成長(zhǎng)性減弱、收益分配能力也明顯下降，不再適合險(xiǎn)資的偏好”，沈萌對(duì)藍(lán)鯨保險(xiǎn)分析道，“跟隨政策導(dǎo)向，配合中長(zhǎng)期的價(jià)值成長(zhǎng)型、收益分配穩(wěn)定型的基建、銀行等板塊布局，更符合險(xiǎn)資的權(quán)益投資原則。”