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機(jī)構(gòu)認(rèn)為，存款利率下滑將減弱對(duì)于儲(chǔ)戶的吸引力，理財(cái)產(chǎn)品有望迎來(lái)增量資金。但考慮到部分理財(cái)也會(huì)配置存款等產(chǎn)品，存款產(chǎn)品利率下滑也有可能帶動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率走低。

存款利率又要下調(diào)？多家銀行已經(jīng)收到通知，自6月8日起正式實(shí)施。

從去年以來(lái)，存款利率幾度下調(diào)，今年不少中小銀行跟進(jìn)利率補(bǔ)降。6月以來(lái)，四川、吉林、內(nèi)蒙古、山東等地多家村鎮(zhèn)銀行已經(jīng)密集公告下調(diào)利率，如今降息潮蔓延至國(guó)有大行，3%的存款利率也挺不住了？

(相關(guān)資料圖)

多家銀行下調(diào)存款利率

去年9月，國(guó)有大行紛紛下調(diào)掛牌利率，所有期限的定期存款利率均已下調(diào)至3%以下。其中，3年期定存利率已下調(diào)至2.6%、5年期定存利率下調(diào)至2.65%。彼時(shí)中小銀行為了吸引客戶，利率保持堅(jiān)挺不動(dòng)，但今年4月起中小銀行紛紛跟進(jìn)下調(diào)利率。近期，喀什農(nóng)商銀行、宜賓興宜村鎮(zhèn)銀行、都江堰金都村鎮(zhèn)銀行及吉林、內(nèi)蒙古等地多家村鎮(zhèn)銀行宣布6月起調(diào)降部分期限定期存款利率，下降幅度大多在5BP-30BP（基點(diǎn)）。

此時(shí)，國(guó)有大行又吹響了新一輪存款利率下調(diào)的號(hào)角。據(jù)悉，多家國(guó)有大行近日將下調(diào)部分存款利率，其中，人民幣活期存款利率調(diào)降5個(gè)基點(diǎn)，部分定期存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。“目前還沒(méi)有落實(shí)，但是想存定期就快點(diǎn)存吧，很多產(chǎn)品都要調(diào)息了。”北京某大行支行的客戶經(jīng)理對(duì)記者表示，定期存款利率下調(diào)就是轉(zhuǎn)瞬間的事。

究其原因，還是銀行迫在眉睫的負(fù)債成本管理。進(jìn)入2023年，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，銀行業(yè)面臨的凈息差壓力并沒(méi)有減少，降低存款成本是銀行業(yè)今年的重點(diǎn)方向，既能降低負(fù)債成本，也有助于提升支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰指出，貸款需求走弱壓制新發(fā)生貸款定價(jià)，滾動(dòng)重定價(jià)因素對(duì)存量貸款利率壓制仍在。在資產(chǎn)負(fù)債兩端共同擠壓之下，銀行體系凈息差收窄壓力仍存，凈利息收入增速有進(jìn)一步下行趨勢(shì)，迫切需要銀行體系進(jìn)一步加強(qiáng)負(fù)債成本管控，增強(qiáng)銀行體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而穩(wěn)定凈利息收入水平。

當(dāng)前，政策要求金融讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)助力大環(huán)境復(fù)蘇，要求企業(yè)綜合融資成本和個(gè)人消費(fèi)信貸成本穩(wěn)中有降。對(duì)企業(yè)而言，由于大型企業(yè)融資成本已顯著走低，甚至低至2%，這與中長(zhǎng)端一般存款上限存在倒掛，可能造成資金空轉(zhuǎn)和金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表虛增。

王一峰測(cè)算，假設(shè)定價(jià)受控定期存款占總存款的比重在10%至25%之間，定期存款利率降幅在10個(gè)基點(diǎn)至15個(gè)基點(diǎn)之間，則定期存款利率下調(diào)將改善國(guó)有行、股份行綜合負(fù)債成本0.79個(gè)基點(diǎn)至2.96個(gè)基點(diǎn)，提振國(guó)有行、股份行息差0.71個(gè)基點(diǎn)至2.66個(gè)基點(diǎn)。

值得注意的是，在此次利率下調(diào)中，受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響而持續(xù)走高的美元定期存款也受到影響，根據(jù)不同期限和不同規(guī)模亦有調(diào)降，5萬(wàn)美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前有的大行該品種利率最高可達(dá)5%左右。

能否打開(kāi)理財(cái)市場(chǎng)空間

早在此前村鎮(zhèn)銀行紛紛下調(diào)存款利率的時(shí)候，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾對(duì)這種行為表示，在市場(chǎng)利率整體已明顯下降的情況下，商業(yè)銀行根據(jù)市場(chǎng)供求變化，綜合考慮自身經(jīng)營(yíng)情況，靈活調(diào)整存款利率，不同銀行的調(diào)整幅度、節(jié)奏和時(shí)機(jī)自然就會(huì)有所差異，這是存款利率市場(chǎng)化環(huán)境下的正常現(xiàn)象。

存款利率下調(diào)是否會(huì)打開(kāi)理財(cái)市場(chǎng)的空間？對(duì)此，專家表示有一定可能。

王一峰表示，存款“再降息”或改變居民貨幣貯藏行為。若定期存款“再降息”，所帶來(lái)的確定性影響在于金融體系實(shí)際付息率走低，同時(shí)核心負(fù)債曲線收益率走平可能導(dǎo)致存款運(yùn)動(dòng)再度轉(zhuǎn)向短端理財(cái)，推動(dòng)理財(cái)規(guī)模提升。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表示，存款利率下滑將減弱對(duì)于儲(chǔ)戶的吸引力，理財(cái)產(chǎn)品有望迎來(lái)增量資金。但考慮到部分理財(cái)也會(huì)配置存款等產(chǎn)品，存款產(chǎn)品利率下滑也有可能帶動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率走低。

但此時(shí)，市場(chǎng)上對(duì)于資金空轉(zhuǎn)的擔(dān)憂也逐漸升溫。光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)記者表示，目前銀行不斷為實(shí)體企業(yè)讓利，降低融資成本，但過(guò)度下調(diào)企業(yè)貸款利率，可能引發(fā)資金流入其他收益率相對(duì)高的金融資產(chǎn)（部分定期存款、理財(cái)產(chǎn)品等），甚至股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這就可能產(chǎn)生資金空轉(zhuǎn)套利，并可能助長(zhǎng)局部資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)等。

“從宏觀上，國(guó)內(nèi)避免貨幣環(huán)境過(guò)度寬松，提升政策精準(zhǔn)質(zhì)效；商業(yè)銀行加強(qiáng)貸前、貸中和貸后管理；進(jìn)一步完善征信管理機(jī)制。同時(shí)，監(jiān)管部門強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，提升違法違規(guī)成本。”周茂華表示。

此外，存款利率的下調(diào)有望打開(kāi)LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下調(diào)空間。王一峰近日表示，存款“再降息”為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)下調(diào)提供緩沖墊，三季度不排除擇機(jī)啟動(dòng)MLF（中期借貸便利）降息。“開(kāi)年至今，自律機(jī)制引導(dǎo)商業(yè)銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由于存款定期化加劇，銀行體系凈息差壓力仍大，貸款報(bào)價(jià)機(jī)制不足以驅(qū)動(dòng)商業(yè)銀行單獨(dú)主動(dòng)下調(diào)LPR。若定期存款利率再度下調(diào)，則可能為L(zhǎng)PR下調(diào)打開(kāi)窗口。”